VOLATILITAS NILAI TUKAR: ANALISIS PENGARUH FDI, EKSPOR, IMPOR, SUKU BUNGA, DAN INFLASI DI INDONESIA TAHUN 1986–2023

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Foreign Direct Investment (FDI), ekspor, impor, suku bunga, dan inflasi terhadap volatilitas nilai tukar rupiah di Indonesia. Penelitian menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data time series sekunder periode 1986-2023 yang diperoleh dari Bank Indonesia dan World Bank. Metode analisis yang digunakan adalah Vector Error Correction Model (VECM), didukung oleh uji kausalitas Granger, Impulse Response Function (IRF), dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD). Hasil estimasi jangka panjang menunjukkan bahwa FDI, suku bunga, dan inflasi berpengaruh signifikan terhadap volatilitas nilai tukar rupiah dengan arah hubungan negatif. Variabel ekspor dan impor menunjukkan arah hubungan yang sesuai dengan teori, namun tidak signifikan secara statistik. Dalam jangka pendek, seluruh variabel makroekonomi tidak menunjukkan pengaruh signifikan. Koefisien Error Correction Term (ECT) yang tidak signifikan mengindikasikan bahwa proses penyesuaian menuju keseimbangan jangka panjang berlangsung relatif lambat. Hasil uji kausalitas Granger menunjukkan hubungan kausalitas yang terbatas dan sebagian besar bersifat satu arah. Analisis IRF dan FEVD mengindikasikan bahwa volatilitas nilai tukar rupiah lebih dominan dipengaruhi oleh shock volatilitas nilai tukar itu sendiri dibandingkan variabel makroekonomi lainnya.

Kata kunci: Volatilitas Nilai Tukar, Makroekonomi, VECM, Kausalitas, IRF, FEVD.