PENGARUH ESG PERFORMANCE TERHADAP CORPORATE INVESTMENT EFFICIENCY MELALUI FINANCING CONSTRAINTS DAN AGENCY COST SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI

Pada penelitian W. Li et al. (2024) dijelaskan bahwa kinerja ESG yang tinggi di China mampu menekan perilaku under-investment dan over-investment melalui Financing Constraints. Namun, mekanisme tersebut masih terbatas karena belum mempertimbangkan variabel lain yang berpotensi menjelaskan hubungan secara lebih komprehensif. Dalam konteks negara berkembang seperti Indonesia, implementasi ESG masih beragam sehingga diperlukan kajian empiris lebih lanjut mengenai pengaruhnya terhadap Corporate Investment Efficiency. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ESG Performance terhadap Corporate Investment Efficiency melalui Financing Constraints dan Agency Cost sebagai variabel mediasi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode regresi data panel pada 65 perusahaan tahun 2022-2024. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Performance tidak berpengaruh terhadap Financing Constraints maupun Agency Cost. Financing Constraints dan Agency Cost masing-masing berpengaruh terhadap Corporate Investment Efficiency, namun keduanya tidak mampu memediasi hubungan antara ESG Performance dan Corporate Investment Efficiency. Temuan ini mengindikasikan bahwa pengaruh ESG dalam konteks Indonesia belum tersalurkan melalui mekanisme pendanaan maupun pengendalian keagenan. Penelitian ini berkontribusi pada literatur ESG dengan memperluas model mediasi dalam konteks pasar berkembang serta memberikan implikasi bagi penguatan integrasi ESG dalam pengambilan keputusan investasi perusahaan.

Kata kunci: ESG Performance, Financing Constraints, Agency Cost, Corporate Investment Efficiency, Perusahaan di BEI.