EVALUASI DAN PERBANDINGAN KINERJA INVESTASI SAHAM PERUSAHAAN KELAPA SAWIT PERIODE 2022-2024 BERDASARKAN METODE CAPITAL ASSET PRICING MODEL (CAPM) DAN REWARD TO VARIABILITY RATIO (RVAR)

Sektor kelapa sawit merupakan salah satu penopang penting perekonomian Indonesia sekaligus komoditas ekspor unggulan yang turut memengaruhi pergerakan pasar modal domestik. Pemulihan pasar pasca pandemi COVID-19 serta dinamika global industri kelapa sawit turut mendorong perbaikan kinerja investasi saham pada sektor ini di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan mengevaluasi kinerja investasi saham perusahaan kelapa sawit melalui pendekatan Capital Asset Pricing Model (CAPM) dan Reward to Variability Ratio (RVAR), serta membandingkan hasil penilaian dari kedua metode tersebut. Penelitian ini menggunakan metode studi kasus dengan pendekatan kuantitatif, memanfaatkan data sekunder berupa harga penutupan saham bulanan periode Januari 2022 hingga Desember 2024 yang bersumber dari www.idx.co.id, www.bi.go.id, dan www.finance.yahoo.com. Sampel ditentukan berdasarkan kriteria tertentu di antaranya lama pencatatan minimal tiga tahun terakhir dan tercatat pada papan utama Bursa Efek Indonesia sehingga diperoleh 13 perusahaan kelapa sawit sebagai objek penelitian. Hasil analisis metode CAPM mengidentifikasi empat saham berkategori efisien (undervalued) yaitu DSNG, CSRA, SSMS, dan TAPG dengan rekomendasi beli, sementara sembilan saham lainnya berkategori tidak efisien (overvalued) dengan rekomendasi jual. Hasil analisis metode RVAR menunjukkan pola serupa: DSNG, CSRA, SSMS, dan TAPG konsisten menempati posisi empat teratas berdasarkan nilai RVAR tertinggi. Hasil pengujian korelasi Rank Spearman juga menunjukkan terdapat hubungan positif yang kuat dan signifikan. Perbandingan kedua metode memperlihatkan konsistensi hasil penilaian saham yang dikategorikan baik menurut CAPM juga menunjukkan kinerja investasi yang baik menurut RVAR, begitu pula sebaliknya. Temuan ini mengindikasikan bahwa kedua metode dapat saling melengkapi sebagai alat bantu pengambilan keputusan investasi pada saham sektor kelapa sawit.

Kata kunci: Capital Asset Pricing Model (CAPM), Kelapa Sawit, Kinerja Investasi, Reward To Variability Ratio (RVAR)